基金“打新”几家欢乐几家愁 投资者应谨慎选择

　　IP O开闸后，众信旅游、楚天科技等新股陆续发行，各大基金公司旗下的公募基金也踊跃“打新”，更有基金公司推出了专门的打新产品。统计数据显示，36家基金公司参与了目前上市的13只新股申购，累计申购54180 .9万股，冻结资金97 .08亿元。

　　不过热情之余，各家的打新战果也开始出现分化。而对于普通基金投资者而言，业内人士也提醒，在选择基金产品分享IP O盛宴时，投资者仍应谨慎，不要为参与打新而投资与自己风险偏好不一致的基金，从而造成不必要的损失。

　　打新热情高涨获配情况分化

　　各家基金公司打新热情持续高涨，而从目前已完成网下配售的新股来看，基金最终获配情况不尽相同。其中“运气”最好的为景顺长城基金，目前参与新股询价资金锁定量最多，而国泰基金虽热情最高，但无奈运气不佳，击中的新股很少。

　　以网下配售情况复杂的众信旅游为例，其参 与 网 下 报 价 的 公 募 基 金 报 价 加 权 平 均 值 为43 .01元/股，公募基金报价中位数44 .05元/股，剔除最高报价部分后公募基金报价加权平均值29 .43元/股，剔除最高报价部分后公募基金报价中位数为29 .43元/股，博时、中欧、嘉实等基金公司的报价均在50元以上，但众信旅游最终发行定价为23 .15元/股，最终，长城久利保本基金申报200万股获配170万股。

　　再以天保重装为例，Wind数据显示，公司IP O定价12元/股。其中，博时主题行业基金的报价最低，仅为2 .99元/股，博时旗下其他基金如博时创业成长、博时价值增长基金的报价也在3 .69元/股至7 .79元/股之间；而富国基金与博时基金的报价差别非常明显，富国天瑞强势地区基金的报价达到20元/股，公募基金之间的报价最高和最低相差近6倍。从最后获配情况来看，天保重装最终定价为12元/股，在参与网下报价的基金中，交银施罗德成长、交银施罗德蓝筹、交银施罗德先锋、富国天益、富国天成红利等基金最终获配。

　　在众多打新基金中，目前仅有国泰基金推出了专门打新的产品。去年底证监会宣布IP O重启之后，陆续有公募基金公司研究设计出瞄准打新的产品，以打新为卖点进行销售。而国泰基金发行了一款名为“国泰淘新”的基金，明确针对IP O。此外，安信鑫发优选混合等产品也是瞄准了IP O才成立。但是，这些打新基金都没能成功打上新股。

　　统 计 显 示 ， 国 泰 淘 新 基 金 缺 席 了 我 武 生物、新宝股份和良信电器的网下申购，参与申购时，报价也未能入围。比如，在纽威股份的网下询价中，该基金报出20 .80元、19 .90元两档价格，合计达到900万股，远高于最后的发行价17 .66元。在楚天科技的网下询价中，该基金报出31 .99元、32 .99元和34元三档价格，合计达到300万股，均低于最后的发行价40元。在天保重装的网下询价中，其在6 .9元到7 .9元区间报出三档价格，合计达到1500万股，最后远低于发行价12元。此外，安信鑫发优选混合基金此前在申购我武生物、良信电器时，报价高于发行价；申购新宝股份、楚天科技、天保重装时，报价又低于发行价，也是一股没能获配。

　　热情背后基金谨慎参与

　　对于当前的打新热潮，泰达宏利基金投资总监梁辉在接受记者采访时指出，“我们也在积极准备，好公司我们会参与网下申购。IP O开闸之后，相当于多了一个新的投资机会，不过，IP O常态化后，新股不再是稀缺资源，我们 也 会 对 标 的 进 行 认 真 研 究 后 再 决 定 是 否 参与。”

　　广发基金经理朱纪刚也表示，首批发行的新股质量参差不齐，投资者参与打新可以选择那些质地优良的上市公司。若是上市首日再去买这些新股，那就更要慎重选择，除了看公司质量，还得看定价，过度高开时参与风险就会大大增加。

　　今年A股并未获得“开门红”行情，相反在新股重启发行的压力下不断下跌。对于后市走势，朱纪刚表示，在宏观经济走势平稳、流动性趋紧等多重因素影响下，市场整体机会不大。创业板短期走势方向难以判断，但具有高成长性的公司仍有投资价值。

　　从具体细分行业看，朱纪刚表示，今年较为 看 好 的 行 业 包 括 环 保 、 信 息 安 全 、 智 慧 城市、电子、传媒、游戏和营销等，还有那些有持续收购动作、横向发展的公司。但这些细分行业很多都是创业板公司。当前创业板公司估值不算便宜，在这种情况下，只能淡化一点短期预期。朱纪刚认为，当前的结构性行情仍将延续，主题投资机会频现，投资风格灵活且精于选股的基金品种仍具有一定的投资价值。

　　投资者慎选打新基金

　　近日，中国证券业协会向各承销商、询价对 象 下 发 的 《 首 次 公 开 发 行 股 票 承 销 业 务 规范》明确规定，债券型证券投资基金、集合信托计划和明确以博取一、二级市场差价为投资目标的投资理财产品均不得参与IP O打新。这虽然限制了部分基金打新，不过，近期发行的新基金中，汇添富新收益、华富恒鑫、银华永利、华商双债丰利等债基也都突出了可以打新的功能设计。一位业内人士表示，目前公募基金成为打新主力军是必然趋势，而混合型基金是最适合打新产品，尤其是创新的全攻全守型混合基金。

　　不 过 ， 基 金 分 析 人 士 也 提 醒 ， 在 打新 的 热 潮 中 ， 投 资 者 要 慎 重 ， 如 果 仅 是因 为 要 参 与 打 新 而 投 资 了 与 自 己 风 险 偏好 不 一 致 的 基 金 ， 很 可 能 在 战 术 上 赢 了打 新 这 一 战 ， 但 却 在 战 略 上 输 掉 了 整 个基金投资。

　　从历史数据来看，机构打新的年化收益率一般都超过了两位数，在多年熊市的背景下，这部分较为稳健的收益是基金非常看重的。此次IP O是在证监会反复严查后开闸的，除了市场预期首批新股资质较好外，新股发行新政中对超募、破发等不利于投资者的现象都有相关政策约束，对新股上市价格形成保护 ， 因 此 基 金 打 新 获 取 收 益 的 确 定 性 相 对 较强。

　　上海证券代宏坤指出，虽然基金确为个人投资者提供了一条参与打新的通道，但是目前可参与打新的几种类型的基金都有自身的盈利模式，打新只是其收益的一种补充。投资者要避免虽然通过打新赢得了部分收益，但在投资基金的整体回报上却输了。因此，打新并不是申购基金的全部理由，投资不同类型的基金还是要看自己的风险承受度、投资周期等因素后作出整体的决策。

　　代宏坤认为，从基金公司层面来看，虽然大多数基金公司都热衷打新，但打新收益也仅是其整体投资业绩的一小部分，并不是投资业绩的主要来源。数据统计显示，2012年工银瑞信 基 金 打 新 收 益 对 总 业 绩 的 贡 献 最 大 ， 达 到24 .42%，宝盈基金、易方达基金、南方基金贡献度超过了10%。预期这一比重今后会下降，也就是说，打新的收益对大多数基金公司的投资业绩来说占比较小。因此，投资者要明白，虽然目前基金公司都热衷打新，多数基金公司旗 下 的 基 金 都 积 极 参 与 ， 但 是 这 并 不 是 其 主业，不要被表现所迷惑。

　　从具体的基金类型来看，曾经最适合投资者 参 与 打 新 的 债 券 基 金 已 经 退 出 了 打 新 的 舞台。过去投资者通过债券基金来参与打新是可行的，因为债券基金本身是收益比较稳健的产品，业绩波动较小，打新获得的稳定收益能够锦上添花，甚至是一些债券基金的主要收益来源。此次IP O开闸前管理层发文规定债券型证券投资基金或集合信托计划，以及在招募说明书、投资协议等文件中以直接或间接方式载明以博取一、二级市场价差为目的申购新股的理财产品等证券投资产品，不得参与网下新股申购，因此，投资者就失去了一项最适当的参与打新的利器。

　　而其他的可参与打新的基金类型如股票基金、混合基金和保本基金，其本身的收益来源主要还是来自于二级市场和本身的投资管理能力，打新只是其收益的补充，因此在考虑是否投资这些基金时，投资者要关注基金本身的类型和投资人的管理能力等多种因素，再来做出整体的投资决策，而不只是因为自己想参与打新。记者 韦夏怡

____________________________________________________________________________________________

   联合网版权相关声明:在本网转载其他媒体稿件是为传播更多的信息，转载并不代表本网赞同其观点，也不代表本网对其真实性负责。如果本网转载的稿件涉及您的版权、名益权等问题，请尽快与本网联系，本网将依照国家相关法律法规尽快妥善处理。联系方式：laoyufu99@163.com