长盈精密：海外营收持续增长，人民币贬值利好公司业绩

　　随着消费电子业务收入的增长加快和新能源业务的迅速崛起，长盈精密的盈利能力正在迅速改善，扣非后净利润从2021年第四季度的-8.18亿元增加到了2022年第二季度的-0.32亿元，业绩向好趋势明显。安信证券、兴业证券等多家机构都认为，长盈精密有望迎来业绩拐点。

　　除公司主业经营本身蒸蒸日上外，人民币兑美元持续贬值也或将成为公司利润增长的重要推动因素。

　　受美元持续加息等因素影响，离岸和在岸人民币兑美元的汇率在9月16日双双破7，成为2020年7月以来的首次。从趋势看，由于美国8月CPI数据超预期提振了市场对美联储在9月的议息会议上加息100个基点的预期，人民币队美元汇率可能继续贬值。东方金诚首席宏观分析师王青则认为，美联储在政策收紧节奏上仍将明显领先于欧、日央行，年底前美元还可能保持阶段性强势，人民币兑美元贬值压力仍存。

　　人民币贬值虽然对国人的海外消费、留学、旅游等方面有不利影响，但对出口型企业来说，无疑是一个利好。

　　在A股市场，人民币贬值最先利好的是出口型上市公司。首先，上市公司的出口业务通常选择使用美元结算结算，在人民币贬值周期下，同样额度的美元收入可以兑换更多的人民币，因此在财务报表上可以确认更多的营收，比如同样是1亿美元收入，在6.5的汇率下确人的营收为6.5亿元，而在7.0的汇率下则可确认7亿元营收;其次，如果公司原材料是在国内采购的话，原材料采购成本不变，确认的收入增加则意味着毛利率的提升;再次，出口型企业账面一般都会有一定的外币资产，人民币贬值则意味着这部分资产升值，从而形成“汇兑损益”增加公司利润。

　　长盈精密今年上半年实现海外收入38.67亿元，占全部营业收入的比重达到54.68%，是典型的出口型企业，不仅如此，长盈精密的海外营收还出于快速增长的过程中，2019年-2021年的海外营收分别为30.42亿元、49.02亿元、53.97亿元，增长趋势十分明显。在海外销售不断增加的情况下，人民币贬值对公司业绩的促进作用将更加明显。另外，考虑到受人民币贬值、动力电池结构件产能释放、消费电子市场回暖等多重因素叠加影响，长盈精密今年下半年扭亏并非难事。

　　基于对公司的良好预期，兴业证券预计长盈精密2022-2024年收入分别为140.73亿元、182.39亿元和225.80亿元，同比增长27.4%、29.6%和23.8%，预测2022年归母净利润为0.33亿元，2023和2024年归母净利润分别为7.21和11.42亿元，同比增长2074.1%和58.4%。

　　(本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。)

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